花旗:对通用汽车(GM.US)2020年每股收益预期高于市场共识 目标价68美元

时间:2019-11-19 来源: 国内新闻

原标题:花旗:通用汽车的预期每股收益。美国2020年高于市场共识的目标价格68美元

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花旗发布了一份研究报告,称通用汽车每股预期收益。美国2020年仍高于市场共识,维持“买入”评级和68美元的目标价格

上周,通用汽车公司报告第三季度北美表现强劲。花旗问了两个问题:1。如果通用汽车的全尺寸皮卡产能因强劲需求而受到限制,该公司是否有机会在未来几个季度优化其定价/产品组合?如果是,利润是多少?2.通用汽车强劲的第三季度利润预示着未来又一次“新常态”吗?

具体参见问题一 该行表示,在未来几个季度,其数据显示,通用汽车只有通过优化ld卡车的价格/组合,才能增加5,000万至7,000万英镑的税前利润,雪佛兰西尔维拉多(Chevrolet Silverado)贡献3,500万至5,000万美元,塞拉(Sierra)贡献1,500万至2,000万美元。

方法如下:花旗通过挖掘大量数据,可以看到通用汽车罢工后不同配置的雪佛兰西尔维拉多(Silverado)和塞拉(Sierra)的库存分布情况,从而可以评估哪些车内饰更加严重短缺。 然后可以评估罢工后雪佛兰西尔维拉多(DSO)的每日供应量,估计低于8月/9月的LT、LTZ、塞拉AT4和德纳里。

如果花旗假设通用汽车将在未来三个季度重新分配其生产组合,以纠正目前的失衡,那么价格/产品组合预计将上涨5000万至7000万美元空 虽然这不是一个很大的数字,但银行认为传统的季度调整年利率/产量数据不会显示这一点,因此银行认为这是一个潜在的增长来源。

至于问题2:通用汽车第三季度强劲的利润率是否意味着又一次“新常态”?除去罢工和保修影响,GMNA在第三季度调整后的利润中录得超过预期的15%左右的税前利润,这看起来像是在罢工时通用汽车仍然拥有丰富的产品组合(可能约为美元/单位可变利润)。 所有这些都印出了一个问题:考虑季节性因素后,低水平会成为GMNA利润区间的“新常态”吗

显然,高清皮卡的推出是第三季度增长的驱动力之一,它可能带来超出任何人预期的利润空。 考虑到2020年,花旗将利用其数据做以下事情:1 .评估第三季度创造如此强劲利润的高清内部组合和价格分配基准;2.模拟高清内部组合后的价格,假设与去年发布时的模式相似,并假设与第三季度的价格相同。 分析显示,房屋署的增长可能会在未来几个季度推动约5亿美元的价格/投资组合收益(否则利润将维持30个基点不变)

综上所述,根据该行的长期观点,如果皮卡车的基本面保持强劲,花旗认为GMNA 2020-2021年约11%的利润预测甚至可能有点保守,特别是一旦通用汽车通过T1XX SUV的追踪,目前难以准确量化。

花旗提醒投资者注意未来数据:1。与第三季度强劲的基准相比,未来高清内饰组合和批发价格如何?2.既然市场已经默认它将发布新产品,通用汽车如何保持LD内部组合和定价?3.与罢工前的水平相比,通用汽车是否会优化LD的内部组合和定价

(责任编辑:DF378)

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